早期投资中：信息 VS 信任？

对于早期投资来说，回顾过去 10 年，展望未来十年。会不停改变的是投资人可以获得的关于一个项目的信息的形式。十年前，他们有没有自己的网站可能是一个角度，前几年可能关注他们的社交网络活跃度，这几年他们的员工动态变动也变为一个重要的参考，可以预见，未来，一级市场被结构化和披露的信息将越来越多。融合数据跟踪和 AI，可以展现的角度也越来越多。

然而有一个东西是不会变的：早期投资是一个信任和关系驱动的活动。投资人对一个项目产生兴趣、愿意投入以后，上述的信息才会开始发挥作用。

问题？信任驱动是不是因为一直以来信息不够？如果一级市场像二级市场一样透明，会不会信任就不再成为决定因素了呢？

也许不是的，因为有时候一级市场特别是早期，存在大量的客观信息缺失和不确定性，这种缺失本身与透明与否是两个独立维度，就算创始人本身也不知道——例如某种新药是否能够获得有效的人体试验数据、某个全新的营销策略是否会奏效、某一条新的人工智能是否具备可扩展性。信任填补的是这种不客观不确定性，或者说就是愿意赌注。随着项目越来越发展，缺失的信息越来越少，因此在透明环境下，需要的信任自然就越来越少。

早期投资是信任的游戏。